从近期交易的实际情况来看，由于震荡的格局仍未出现根本变化，较为浮躁的两市情绪短时间内也仍难平复。一方面，盘面的震荡以及热点方面的散漫使得两市格局从前期持续性较强的估值修复阶段逐渐过渡到以低波动和高轮动为特征的结构性行情。另一方面，从市场整体来看，与当前“碎步整理”态势相配合的是较为平稳的投资者交投情绪。分析人士表示，当前市场中存量资金博弈的特征明显，导致了热点间的强弱切换。虽然上述情况表明全面性机会短时间内仍难形成，但也仍不妨投资者进行布局。即前期涨幅较大的板块后市较难持续上涨，而前期涨幅较小的板块则往往有补涨的机会。从以往的经验来看，经历了三季度的快速上涨后的A股，前期强势个股纷纷出现回落，后市滞涨个股或将迎来机会。

　　市场风格再度生变

　　昨日，大盘总体仍延续震荡整理格局，成交量也依旧在低位徘徊。沪指涨0.06%，报收3380.70点；深证成指涨0.60%，报收11306.31点；创业板指涨0.99%，报收1898.76点。周一沪市成交1643.92亿元；深市成交2194.36亿元。

　　从实际交易的情况来看，由于成交量方面一直得不到有效放大，盘面缺少明确方向，区间震荡的态势依然明显，此前的市场节奏仍未彻底打破。上周盘面中呈现出的“跌多涨少”以及“沪强深弱”格局依然“历历在目”，但昨日盘面却又开始了风格转换。随着权重股的集体回调以及中小市值个股的回升，市场再度变为“涨多跌少”和“沪弱深强”。根据Wind数据，截至收盘，28个申万一级行业中有21个板块实现了上涨，其中医药生物、建筑材料、电子三个板块的涨幅均超过1%。与之相应的是，以银行、周期为代表的7个行业板块出现不同程度的回调。虽然盘面再度出现了活跃迹象，然而从银行、周期等板块的悉数回调来看，全面做多的市场格局仍未形成，热点切换依旧频仍。资金在权重蓝筹和主题概念间快速调仓换股，个股分化特征突出，导致市场并未能形成有效的板块效应和赚钱效应，一时盘面也还较难对场外资金形成吸引。

　　从资金方面的情况来看，一方面仍是迟迟未能扭转的沪深两市主力资金净流出，另一方面两融余额回落态势也依然未能得到扭转。自8月29日以来，沪深两市主力资金净流出状态持续时间已近两个月。周一两市主力资金净流出的态势仍在持续。与此同时，节后一度回升至9950亿元上方的两融余额再度出现回落，截至10月20日，两融余额报9864.68亿元。此外从上周两市成交方面的情况来看，成交量依旧维持低位徘徊的态势，较前期萎缩明显。上述迹象也表明，由于盘面长期的震荡已对资金的耐心构成了一定影响，资金做多意愿出现回落。

　　分析人士表示，当前市场中存量资金博弈的特征明显，导致热点间强弱的切换。即前期涨幅较大的板块很难持续上涨，而前期涨幅较小的板块往往有补涨的机会。与此相应的是，尽管近期指数“拉锯”态势明显，但受前期获利盘等因素影响，成交量出现持续萎缩。因此，归根结底，资金仍是当前左右市场的一大决定性变量，由于缺少资金发力，沪指3400点关键点位近期仍较难突破，本周量能的变化也依然将是市场关注的焦点。

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